O processo de cisão entre a Gafisa e a Tenda será concluído, no máximo, até o fim do primeiro semestre de 2017, segundo o diretor financeiro e de relações com investidores da Gafisa, André Bergstein. O lançamento inicial de ações (IPO) da Tenda foi cancelado, mas a separação continua.
A Gafisa fechou acordo de venda de até 30% das ações da Tenda para a Jaguar Real Estate Partners, por R$ 8,13 por papel. Ao fim da cisão, as ações da Tenda ficarão com os acionistas da Gafisa ou serão distribuídas entre eles e a Jaguar. Há também a possibilidade de a Gafisa ainda deter alguma parcela de papéis da controlada.
Os atuais acionistas da Gafisa têm direito de preferência de subscrever os 30% referentes ao acordo com a Jaguar, nas mesmas condições definidas com a gestora, e mais 20%. A outra metade da Tenda será distribuída aos acionistas da Gafisa. Haverá redução de capital de R$ 100 milhões da Tenda, que serão transferidos à Gafisa.
Após o execício de preferência, se restarem menos de 20% das ações da Tenda para subscrição pela Jaguar, a gestora pode não exercer a opção. Nesse caso, as ações ficariam com a Gafisa, que vai avaliar se mantém ou vende a participação. As ações da Tenda serão negociadas na BM&FBovespa, o que facilita a saída do ativo.
A princípio, detentores de recibos de ações negociados nos Estados Unidos (ADRs) não terão direito de preferência, conforme os contratos, mas receberão ações da Tenda.
Em teleconferência com analistas e investidores, Bergstein informou que os recursos decorrentes da cisão da Tenda serão utilizados pela Gafisa para reduzir a dívida bruta. Após a conclusão do processo, a alavancagem da Gafisa medida pela relação entre dívida líquida e patrimônio líquido pode ficar em torno de 60%.
No terceiro trimestre, a companhia teve prejuízo consolidado de R$ 72,6 milhões. A divisão Gafisa registrou perda de R$ 95,67 milhões, enquanto a Tenda teve lucro de R$ 23 milhões. Com a cisão, a volta da Gafisa à lucratividade pode ser adiada.
Questionado sobre a opção da Gafisa de cancelar o IPO da Tenda, o diretor citou que houve piora do mercado nos últimos 45 dias e que a operação atual foi o melhor caminho para o grupo e para o acionista. "Da maneira como estamos fazendo, ofertamos 50% da Tenda e entregamos para o acionista [da Gafisa] os outros 50%", disse.
